薪酬差别明显

　　作为一个观察和研究CFO在现代公司治理结构中的地位和作用的有效指标，薪酬的高低同时也对其在公司治理中职能的发挥具有重要的影响。根据中国上市公司年度报告披露制度的要求，自2006年起，我国上市公司CFO的薪酬在上市公司年度报告中首次得以披露。

      本文中创业板上市公司CFO的年度薪酬数据在排除了六家未公布年薪数的基础上，算出56家样本公司中首席财务官平均年薪为162356.97元。其中30.65%的上市公司CFO年度薪酬在10万元到20万元之间，有两家上市公司CFO的年薪在50万元到100万元之间（见图4）。
     

     而年薪最高的是乐普医疗CFO王泳女士，其年薪高达88万多元，另一位年薪较高的是硅宝科技CFO曾永红女士，其年薪为53万多元。令我们略感意外的是，年薪10万元以下竟然占据了1/3的比例，为35.48%。不过在公布的数据中显示，年薪最低的是位于湖南岳阳的中科电气，其CFO年薪仅有1.6万元，并且持股数也显示为零，这不免让人质疑该数据的可靠性。另一位薪酬较低的是大禹节水CFO,年薪仅为3.6万元，不过考虑到其公司位于我国甘肃省，从东西区经济落差的角度来考量，这个数字似乎也还说得过去。 

　　CFO作为公司的高层管理人员，与CEO在公司的管理中分工不同，又相互协作。CEO与CFO的职责定位不同导致薪酬也有差异。国外所作的调查结果显示，53%的CFO们认为相对于CEO的薪酬，自身所获得的报酬与能力和贡献不匹配。相信这一比例在国内创业板公司的CFO群体心中会更高。

　　股权造富神话

　　创业板之所以在近期高度吸引眼球，就在于其令人艳羡的造富效应。国内创业板上市公司以个人股东居多，随着这些公司高价发行新股，由此造成财富价值倍增。以市场价计算，相当数量的控股股东一夜之间成了亿万富翁。当然，我们不能只看到这些创业者“一夜暴富”的光鲜，可以想像他们中的很多人都经历过创业“九死一生”的挣扎和磨难，如政策的突变、资金链的紧张、法律诉讼的风险等等。根据《创业家》杂志不久前对创业板30家公司和中国企业在纳斯达克上市的30家公司创始人比较数据获悉，从启动创业到最终上市成功，纳斯达克创始人只花了5.06年的时间，而创业板创始人用了10.5年，整整多了一倍时间。能够坚持到最后并最终迈进创业板的，也是值得被市场如此奖赏的。

　　有人用陈奕迅的经典歌曲《十年》来调侃创业板，“10年之前，我不认识你，你不关注我，我们还是一样守着一个破工厂生活；10年之后，我们是朋友还可以合作，只是那些股票再也找不到馈赠的理由。”从去年10月开始，创业板迅速成为资本市场上新的盛宴，高发行价、高市盈率、高超额募资比例等“三高现象”远远超出各方的预期。当年那些不值一文的公司股票，如今每一个持股数字都熠熠生辉，创业者的身价以几何倍数增长。相应的，CFO的价值也应体现在回报上，有时甚至超过了预期。

　　在本次样本研究中，有31家公司CFO的持股数显示为零，占据了总数的50%。但是具体是因为没有披露还是真的没有持股，实在无从考证。不过从对样本的数据梳理过程来预测，我们选择相信，确实有很大比例的CFO没有持股。
       

　　而持股数为50万股以下的CFO,占据了绝大多数比例（见图5）。持股数在100万至200万股区间的占有4.84%的比例，在200万到500万股区间仅占3.23%。值得注意的是，有两位CFO的持股比例超过了500万，分别是北京华力创通CFO熊运鸿（持股9863900）和北京神州泰岳CFO万能（持股6195272）。按照今年3月1日的收盘价每股37.08元来计算，华力创通CFO的身价为3.6亿元；神州泰岳当日的收盘价为每股145.39元，CFO万能的身价将达到9亿元。股市的亿万富翁还会不断冒出来，这就是资本市场的魅力之一。也许未来的胡润百富榜中也将有CFO的名字上榜。

　　当然，明文规定的限售期也是“拴”住CFO的有效链条，更是公司长期激励的重要工具。