2010年01月03日 21:58
一、企业财务管理目标理论（各自的特点及优缺点）
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理论观点
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优点
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缺点
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1.利润最大化
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企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算、加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。
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1.没有考虑利润的实现时间和资金时间价值
2.没有考虑风险问题
3.没有反映创造的利润与投入资本之间的关系
4.可能导致短期财务决策倾向，影响企业长远发展
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2.股东财富最大化
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1.考虑了风险因素
2.在一定程度上能避免企业追求短期行为
3.对上市公司而言，比较容易量化，便于考核和奖惩
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1.通常只适用于上市公司
2.股价受多种因素影响，不能完全准确反映企业财务管理状况
3.它强调的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够
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3.企业价值最大化
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1.考虑了报酬的取得时间，并用时间价值的原理进行了计量
2.考虑的风险与报酬的关系
3.能克服企业在追求利润上的短期行为
4.用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为
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1.企业的价值过于理论化，不易操作
2.对于非上市公司，只能对企业进行专门的评估才能确定其价值，而评估很难做到客观和准确
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4.相关者利益最大化
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1.有利于企业长期稳定发展
2.体现了多赢的价值理念
3.这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好的兼顾了各利益主体的利益
4.体现了前瞻性和可操作性的统一。
【提示】相关者利益最大化是现代企业财务管理的理想目标。
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【提示】
（1）企业价值可以理解为企业所有者权益的市场价值（对于上市公司可以理解为股权价），或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值（企业的实体价值）。
（2）股东作为企业的所有者，在企业中承担着虽大的权利义务、风险和报酬，但是债权人、员工、企业经营者、客户、供应商和政府也为企业承担着风险。
（3）相关者利益最大化目标的具体内容
风险与报酬的均衡、股东的首要地位、对代理人的监控要掌握
二、利益冲突的协调
将相关者利益最大化作为财务管理目标，其首要要求是要协调相关者的利益关系，化解他们之间的利益冲突。
协调冲突需要把握的原则：尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态平衡。
在所有的利益冲突中，所有者和经营者、所有者和债权人的利益冲突又至关重要。（掌握）
所有者与经营者之中所有者处于弱势地位，协调所有者与经营者的方法是约束加激励。
所有者与债权人之中债权人处于弱势地位，协调所有者与债务人的方法是收回和限制
【提示】财务决策是财务管理的核心
一、财务管理体制的一般模式
财务管理体制的核心问题：如何配置财务管理权限。
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模式
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含义
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特点
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集权型
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主要管理权限集中于企业总部，各所属单位执行企业总部的指令
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【优点】
1.可充分展示其一体化管理的优势，使决策的统一化、制度化得到有力的保证
2.有利于在整个企业内部优化资源配置，有利于实行内部调拨价格；有利于内部采取避税措施及防范汇率风险等
【缺点】
1.会使所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力
2.因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会
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分权型
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企业内部的管理权限分散于各所属单位，各所属单位在人、财、物、供、产、销等方面有决定权
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【优点】
1.有利于各所属单位针对本单位存在的问题及时作出有效决策，因地制宜的搞好各项业务
2.有利于分散经营风险，促使所属单位管理人员和财务人员的成长
【缺点】
各所属单位大都从本位利益出发安排财务活动，缺乏全局观念和整体意识，从而可能导致资金管理分散、资金成本增大、费用失控、利润分配无序
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集权与分权相结合型
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以企业发展战略和经营目标为核心，将企业内重大决策权集中于企业总部，而赋予各所属单位自主经营权
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1.在制度上，企业内应制定统一的内部管理制度，明确财务权限及收益分配办法，各所属单位应遵照执行，并根据自身的特点加以补充
2.在管理上，利用企业的各项优势，对部分权限集中管理
3.在经营上，充分调动各所属单位的生产经营积极性。
【提示】吸收了集权型和分权型体制的优点，避免了二者各自的缺点，从而具有较大的优越性。（在实际动作中也存在一定难度）
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二、企业财务管理体制
集权与分权各有特点，各有利弊。对集权与分权的选择、分权程度的把握历来是企业管理的一个难点。
集权分权选择时应考虑的因素（客观题的例子）
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因素
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关系
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企业各所属单位之间的业务关系
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①作为实体的企业，各所属单位之间往往具有业务上的联系，特别是那些实施纵向一体化战略的企业，要求各所属单位保持密切的业务联系。
②各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制。反之则相反。
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企业与各所属单位之间的资本关系
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企业与各所属单位之间的资本关系是企业能否采取相对集中的财务管理体制的一个基本条件。只有当企业掌握了各所属单位一定比例有表决权的股份（如50%以上）之后，各所属单位的财务决策才有可能相对“集中”于企业总部
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“成本”和“利益”的差异
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①集中的成本：各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降
②集中的利益：主要是容易使企业财务目标协调和提高财务资源的利用效率
③分散的成本：可能发生的各所属单位财务决策目标与企业整体财务目标的背离以及财务资源利用效率的下降
④分散的利益：提高财务决策效率和调动各所属单位的积极性
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其他因素
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环境、规模和管理者的管理水平。
较高的管理水平，有助于企业更多的集中财权。
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三、企业财务管理体制的设计原则
（一）与现代企业制度的要求相适应的原则
（二）明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则
（三）明确综合管理和分层管理思想的原则
（四）与企业管理体制相对应的原则
四、集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容
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核心内容
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企业总部应做到制度统一，资金集中，信息集成和人员委派
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具体内容
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（1）集中制度制定权
（2）集中筹资、融资权
（3）集中投资权
（4）集中用资、担保权
（5）集中固定资产购置权
（6）集中财务机构设置权
（7）集中收益分配权
（8）分散经营自主权
（9）分散人员管理权
（10）分散业务定价权
（11）分散费用开支审批权
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第四节 财务管理环境
一、技术环境
是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。
二、经济环境（最为重要）
财务管理的经济环境内容，包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策、社会总供给和总需求的平衡状况以及由此决定的社会通货水平——通货膨胀等。
1.经济体制：①计划经济体制下，财务管理内容比较单一，方法比较简单；②市场经济体制下，财务管理内容比较丰富，方法也复杂多样。
2.经济周期：在不同的阶段，企业应相应采用不同的财务管理策略。
3.经济发展水平：企业财务管理工作者必须积极探索与经济发展水平相适应的财务管理模式。
4.宏观经济政策：财税体制、金融体制、外汇体制、外贸体制、计划体制、价格体制、投资体制、社会保障制度、企业会计准则体系等改革措施，会深刻地影响着企业的发展和财务活动的开展。
5.通货膨胀。
通货膨胀对企业财务活动影响：
（1）引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求
（2）引起企业利润虚增，造成企业资金流失
（3）引起利润上升，加大企业的资金成本
（4）引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度
（5）引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难
三、金融环境
（一）金融市场（资金需求与供给方达成交易的场所—借助金融公司）的分类，从两个点来把握，一个是分类的标志，一个是具体的内容
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分类标志
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类型
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含义
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1.期限
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货币市场
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又称短期金融市场。是指以期限在1年以内金融工具为媒介，进行短期资金融通的市场。包括同业拆借市场、票据市场等
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资本市场
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又称长期金融市场。是指以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易的市场，包括股票市场和债券市场。
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2.功能
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发行市场
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又称一级市场。它主要处理金融工具的发行和最初购买者之间的交易。
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流通市场
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又称二级市场。它主要处理现有金融工具转让和变现的交易。
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3.融资对象
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资本市场
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以货币和资本为交易对象
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外汇市场
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以各种外汇金融工具为交易对象
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黄金市场
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集中进行黄金买卖和金币兑换的交易市场
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4.所交易金融工具属性
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基础性金融市场
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以基础性金融产品为交易对象的金融市场，如商业票据、企业债券等
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金融衍生品市场
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以金融衍生产品为交易对象的金融市场，如期货、期权等。
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5.地理范围
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地方性金融市场
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全国性金融市场
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国际性金融市场
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（二）货币市场与资本市场的主要特点（从客观题角度做把握）
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市场
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特点
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货币市场
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（1）期限短。最初不超过1年
（2）交易目的是解决短期资金周转。来源主要是资金所有者暂时闲置的资金，用途一般是弥补短期资金的不足
（3）具有较强的货币性，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性
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资本市场
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（1）融资期限长。至少1年以上
（2）融资目的是解决长期投资性资本的需要，用于补充长期资本，扩大生产能力
（3）资本借贷量大
（4）收益较高但风险也较大
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四、法律环境
法律既约束企业的非法经济行为，也为企业从事各种合法经济活动提供保护。
法律环境的影响范围包括：企业组织形式、公司治理结构、投融资活动、日常经营、收益分配等。
重点在财务管理目标/财务管理体制
zhenmeili 08:00
gaojing2012 02-16
yaoyong_80 01-08
零星点点 12-30
小小的… 12-27
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